ANALISIS BELANJA NEGARA, SUKU BUNGA RIIL, INDEKS PRODUKSI INDUSTRI, DAN PMTB TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI INDONESIA

Nur Indah Sar Sari; Purwiyanta

doi:10.36706/jp.v13i1.111

Authors

Nur Indah Sar Sari UPN "Veteran" Yogyakarta
Purwiyanta Ekonomi Pembangunan, Universitas Pembangunan Nasional Veteran Yogyakarta

DOI:

https://doi.org/10.36706/jp.v13i1.111

Keywords:

Pertumbuhan Ekonomi, Belanja negara, Suku Bunga Riil, Indeks Produksi Industri, Investasi Pembentukan Modal Tetap Bruto, ARDL

Abstract

Economic growth is an indicator of the success of a country’s development, which is influenced by macroeconomic policies, the real sector, and investment. However, the dynamics of Indonesia’s macroeconomic policies, real sector performance, and investment have shown challenges in influencing economic growth. In this study, macroeconomic policy is represented by fiscal policy through government expenditure and monetary policy through the real interest rate, while the real sector is proxied by the industrial production index, and investment is measured by gross fixed capital formation. This study to analyze the effects of government expenditure, real interest rate, industrial production index, and gross fixed capital formation on Indonesia’s economic growth during the period 2005Q1–2024Q4 using the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) approach. The empirical results indicate that in the short run, government expenditure has a positive effect, the industrial production index has a negative effect, while the real interest rate and gross fixed capital formation have no significant effect on economic growth. In the long run, the industrial production index has a positive effect, whereas government expenditure, real interest rate, and gross fixed capital formation have negative effects. These findings imply that Indonesia’s economic growth is primarily driven by government

References

Albani, R. Y., Hidayat, R., Negara, I., Ekonomi, H., & Fiskal, K. (2026). KEBIJAKAN DEFISIT APBN 2026 SEBAGAI INSTRUMEN. 8, 9383–9390.

Amdan, L. et all. (2023). AnalisisFaktor-FaktorYangMempengaruhiPertumbuhanEkonomidiIndonesia. Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, Vol 3, No(1), 108.

Ananda, C. F. (2024). Tantangan Efisiensi Investasi di Indonesia: ICOR. Nasional.Sindonews.Com. https://nasional.sindonews.com/read/1490211/18/tantangan-efisiensi-investasi-di-indonesia-icor-1731913890

Bahtiar, A. A., Pandini, M. C., & ... (2025). Pengaruh Kebijakan Fiskal terhadap Pertumbuhan Ekonomi Keuangan di Indonesia. … in Economics and …, 1(1), 61–69. https://journals.quantum-research.org/index.php/DEAS/article/view/10%0Ahttps://journals.quantum-research.org/index.php/DEAS/article/download/10/8

Bank Indonesia. (2025). Tujuan Kebijakan Moneter. Https://Www.Bi.Go.Id/Id. https://www.bi.go.id/id/fungsi-utama/moneter/default.aspx

Budiyanto, V., & Wibowo, W. (2021). Pengaruh Kebijakan Moneter Terhadap Pertumbuhan Ekonomi (Studi Kasus Negara Indonesia) ". Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Akuntansi, 5(1), 988–998. https://journal.stiemb.ac.id/index.php/mea/article/view/876

Denada, I. A., Hasyima, M., Wulandari, M., & Fadla, D. A. (2025). Relevansi Pemikiran Keynesian Dalam Pendekatan Ekonomi Politik Islam Terhadap Konsep Government Spending. 3(2), 508–520.

Djunaidi, D., & Alfitri, A. (2022). Dilema industri padat modal dan tuntutan tenaga kerja lokal. 8(1), 29–40.

Fallah, D. N., Febriyanti, A. D., & Julia, J. (2025). Tantangan dan Strategi Penerapan Hubungan Industrial Dalam Meningkatkan Daya Saing Industri Manufaktur Pendahuluan Industri manufaktur merupakan salah satu pilar utama yang mendukung pertumbuhan. 03(02), 63–71.

Febrianna, A. (2025). Purbaya Pede Ekonomi RI Tumbuh 6% Dalam Waktu Dekat. Https://Investor.Id/. https://investor.id/macroeconomy/412673/purbaya-pede-ekonomi-ri-tumbuh-6-dalam-waktu-dekat

Haryati, D. C., Nurpiji, Masitoh, G., Saputra, W., & Subarkah, T. (2025). Analisis Efisiensi Belanja Modal terhadap Pertumbuhan Ekonomi Daerah di Indonesia : Pendekatan Data Panel. GEMILANG: Jurnal Manajemen Dan Akuntansi, 5(3), 139–153.

Hisan, R. K., Atanya, N., & Masykuri, A. (2024). Kondisi perekonomian indonesia pasca covid 19. 06(04), 21902–21908.

Hutami, R. Y., & Riani, N. Z. (2022). Ecosains : Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Pembangunan Peran Investasi Modal Manusia dan Modal Fisik dalam Meningkatkan Pertumbuhan Produktivitas Tenaga Kerja di Indonesia dalamnnegeri , sepertisinvestasi pembentukannmodal tetapsbruto yang merupakan taraf hidup. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Pembangunan, 11(1), 30–40.

Ihsani, M. F., Reksabil, K. A., Muluk, M., & Putra, D. A. (2025). YUME : Journal of Management Analisis Pengaruh Pengeluaran Pembentukan Modal Tetap Bruto Terhadap Pertumbuhan. 8(2), 1702–1716.

Irawan. (2023a). Peran Kebijakan Moneter Dalam Perekonomian : Suatu Kajian Literatur. CEMERLANG : Jurnal Manajemen Dan Ekonomi Bisnis, 3(4), 258–265. https://doi.org/10.55606/cemerlang.v3i4.1899

Isma. (2024). Belanja Negara Tumbuh Signifikan dalam Satu Dekade Terakhir. Infopublik.Id. https://infopublik.id/kategori/1-dekade-jokowi/873436/belanja-negara-tumbuh-signifikan-dalam-satu-dekade-terakhir

Jannah, E. F. (2023). Analisis kebijakan moneter Bank Indonesia pada masa pandemi Covid-19. Journal of Economics and Social Sciences (JESS), 2(1), 1–11.

Janah, Sutrisno, & Permatasari. (2024). Pengaruh Investasi Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia Raoda. 10(15), 772–778.

Junari, T., Rustiadi, E., & Mulatsih, S. (2020). Identifikasi Sektor Industri Pengolahan Unggulan Provinsi Jawa Timur ( Analisis Input Output ). 308–320.

Kemenkeu. (2025a). Efektivitas Belanja Negara dalam Mendorong Pertumbuhan Ekonomi. Https://Djpb.Kemenkeu.Go.Id. https://djpb.kemenkeu.go.id/kppn/watampone/id/profil/309-artikel/3827-efektivitas-belanja-negara-dalam-mendorong-pertumbuhan-ekonomi.html

Kemenkeu. (2025b). Wamenkeu Suahasil : Belanja Negara 2024 sebagai Shock Absorber dan Agent of Development. Kemenkeu.Go.Id. https://www.kemenkeu.go.id/informasi-publik/publikasi/berita-utama/Wamenkeu-Suahasil-Belanja-Negara-2024

Kholimah, Agung, Rosita, Arrifianto, & Abadi. (2024). Sejarah Pemikiran Ekonomi Klasik. 1(3), 368–376.

Mahendra, A., Asmawiani Okta, M., Sijabat, F. M., Ermadayani, E., & Ramapius Gulo, S. (2025). Analisis Pengaruh Suku Bunga dan Obligasi Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Dengan Nilai Tukar Sebagai Variabel Moderating Di Indonesia. Jesya, 8(1), 145–155. https://doi.org/10.36778/jesya.v8i1.1860

McClung. (2025). Solow-Swan Model. Inomics.Com. https://inomics.com/terms/solow-swan-model-1548564#:~:text=First%2C Y(t) =,and then rearranged to yield:

Mica, Larasati Sinaga, D., Ulinda Tinambunan, F., Lylia Saragi, S., & Sitio, V. (2024). Terhadap Ekonomi Modern. Veranita Sitio INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research, 4(2), 2433–2445.

Mitchell, G. (2025). Memahami Jangka Panjang dalam Ekonomi: Cara Kerjanya dan Contoh-Contoh Kunci. Investopedia.Com. https://www.investopedia.com/terms/l/longrun.asp#:~:text=Mechanics of Long Run Economics,or adding a production line.

Munawaroh, S., Hidayat, Z. L., Afkarina, I., & Astuti, R. P. (2024). Gudang Jurnal Multidisiplin Ilmu Kebijakan Moneter Di Indonesia. Gudang Jurnal Multidisiplin Ilmu, 2 (6), 49–54.

Ngahu, S., Lapian, A. L. C. P., Siwu, H. F. D., Pembangunan, J. E., Ekonomi, F., & Ratulangi, U. S. (2021). Analisis Incremental Capital Output Ratio Sektor Unggulan Di Kota Tomohon. 21(05), 86–97.

Nissa, A., Sarnanda, Y., Zahra, A., Adjani, K., & Maulana, R. (2025). ANALISIS KUALITATIF Strategi Penetapan Kupon Sbr Oleh Djppr Terhadap Perubahan Bi7drr Periode 2021 – 2024. 2(3), 50–59.

Prabowo, R., Hasibuan, A., Islam, U., Utara, S., Industri, K., Ekonomi, P., Manufaktur, S., Contribution, I., Growth, E., & Sector, M. (2025). Open Access Kontribusi Industri Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Nasional Industrial Contribution To National Economic Growth. 02(01), 212–217.

Purwadi, M. A., & Jamaluddin, F. D. (2020). Analisis ICOR Terhadap Efisiensi Pertumbuhan Ekonomi di Provinsi Papua. JUMABIS (Jurnal Manajemen Dan Bisnis), 4(1), 35–45. https://doi.org/10.55264/jumabis.v4i1.64

Ranteallo, A. T., Herawati, N., & Mulyani, A. S. (2024). Deskripsi Mengenai Perubahan Kebijakan Moneter di Indonesia dalam Perspektif Suku Bunga dan Nilai Tukar. Innovative: Journal Of Social …, 4, 1797–1804. http://j-innovative.org/index.php/Innovative/article/view/9637

Rostiati, N. (2022). Analisis Taylor Rule Tentang Pengaruh Inflasi Dan Produk Domestik Bruto ( PDB ) Terhadap Suku Bunga Riil. 12(1), 21–34.

Rusiadi. E, & Sari, W. I. (2020). Stabilitas Ekonomi Makro. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Manjemen, 2(7), 90.

Safitri, N., Saputri, Y. O., Sanjaya, I. M., Islam, U., Raden, N., Lampung, I., & Lampung, B. (2025). Analisis peran investasi dalam mendorong pertumbuhan ekonomi nasional di era globalisasi. 3(11).

Sari, D. L., Anita, S. Y., & Rahman, T. (2025). Pengaruh Kebijakan Fiskal, Penanaman Modal Dalam Negeri, Dan Penanaman Modal Asing Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia Dalam Perspektif Ekonomi Islam Tahun 2006-2023. Jurnal Akuntansi, Manajemen Dan Ilmu Ekonomi (Jasmien), 5(03), 30–42. https://doi.org/10.54209/jasmien.v5i03.1240

Teralsyah, T. (2022). Analysis of Factors Affecting Economic Growth in Underdeveloped Regions in Indonesia. Jurnal Multidisiplin Madani, 2(11), 4062–4076. https://doi.org/10.55927/mudima.v2i11.1929

Turjandini. (2024). ICOR Indonesia yang Terbilang Tinggi Dibanding Negara Lain. Https://V1.Labirin.Id/. https://v1.labirin.id/news/47777/icor-indonesia-yang-terbilang-tinggi-dibanding-negarara-lain

Winarto, H., Poernomo, A., & Prabawa, A. (2021). Analisis Dampak Kebijakan Moneter terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 6(1), 34. https://doi.org/10.33087/jmas.v6i1.216

Wiratmoko, D. (2025). Pengaruh Ekspor, Impor, Nilai Tukar dan Inflasi Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia Tahun 2008-2018. COMSERVA : Jurnal Penelitian Dan Pengabdian Masyarakat, 4(10), 3279–3299. https://doi.org/10.59141/comserva.v4i10.2829

Yamani, M., Riptek, J., & Kunci, K. (2022). OPEN ACCESS JURNAL RIPTEK Analisis Incremental Capital Output Ratio (ICOR) Kota Semarang. 6(1), 15–20. http://riptek.semarangkota.go.id

Yanto, A. dan. (2023). The Influence of Education, Health, and Gross Fixed Capital Formation (PMTB) on Labor Productivity In West Kalimantan Province. Jurnal Pembangunan Dan Pemerataan, 12(2), 1–27.

Yu, X., Dilanchiev, A., & Bibi, S. (2024). Enhancing labor productivity as a key strategy for fostering green economic growth and resource efficiency. Heliyon, 10(3), e24640. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2024.e24640